4月我國光伏組件出口量同比增長117%，海外光伏需求持續爆發；國內(nei) 2019年光伏政策體(ti) 係已基本確定，下半年國內(nei) 需求將逐步釋放。我們(men) 判斷光伏行業(ye) 2019年有望量利齊升，維持強大於(yu) 市的行業(ye) 評級，建議關(guan) 注光伏製造業(ye) 、光伏電站、光伏設備龍頭標的。

4月光伏組件出口同比翻倍增長：根據最新的海關(guan) 數據，2019年4月，國內(nei) 光伏組件出口量約為(wei) 5.7GW，同比增長117%。2019年1-4月份光伏組件總出口量約為(wei) 20.6GW，同比增長81%。分國家來看，2019年1-4月累計出口量占比前五名的國家為(wei) ：荷蘭(lan) 、越南、印度、日本、澳大利亞(ya) ；分組件廠商來看，2019年1-4月累計出口量占比前五名的廠商為(wei) ：晶科能源、晶澳太陽能、天合光能、阿特斯、隆基樂(le) 葉。

經濟性提升刺激海外需求持續爆發：自2018年“531”新政之後，在光伏產(chan) 品價(jia) 格大幅下降的情況下，海外光伏裝機需求受到明顯刺激，加之更多的國內(nei) 組件企業(ye) 將目光投向海外市場，2018年下半年以來我國光伏組件月度出口量一直保持在3GW以上，且同比均有明顯增長。2019年延續了高增長的趨勢，根據海關(guan) 數據，2019年1-3月我國光伏組件出口量分別為(wei) 5.02GW、3.60GW、6.26GW，同比分別增長67%、58%、81%。在產(chan) 業(ye) 鏈降價(jia) 帶來的裝機成本下降之外，歐盟MIP取消、平價(jia) 區域擴大等因素也將有助於(yu) 海外光伏需求持續增長；2019年預計或將有30個(ge) 左右的國家進入GW級裝機規模。我們(men) 預測2019年海外需求有望接近90GW，同比增長約50%。

競價(jia) 政策或臨(lin) 近出台，下半年國內(nei) 需求將逐步釋放：繼2019年4月10日《關(guan) 於(yu) 推進風電、光伏發電無補貼平價(jia) 上網項目建設的工作方案（征求意見稿）》發布之後，4月12日國家能源局開始對《關(guan) 於(yu) 2019年風電、光伏發電建設管理有關(guan) 要求的通知》征求意見，基本確認了今年光伏電站補貼項目競價(jia) 配置的模式，隨後4月30日國家發改委公布《國家發展改革委關(guan) 於(yu) 完善光伏發電上網電價(jia) 機製有關(guan) 問題的通知》，確定2019年I-III類資源區新增集中式光伏電站指導價(jia) 分別為(wei) 含稅0.40元/kWh、0.45元/kWh、0.55元/kWh；戶用光伏度電補貼為(wei) 0.18元/kWh。整體(ti) 來看，2019年國內(nei) 光伏政策體(ti) 係已基本確定。考慮各省市區能源主管部門應在5月31日前向國家能源局報送需國家補貼項目競爭(zheng) 配置的辦法及工作方案，電價(jia) 政策也將於(yu) 7月1日起正式開始執行，我們(men) 預計規模管理政策的正式文件將於(yu) 近期印發，需補貼的光伏電站競價(jia) 配置工作有望於(yu) 6月展開，競價(jia) 項目帶來的國內(nei) 裝機需求將於(yu) 下半年逐步釋放。

投資建議：光伏海外需求持續景氣，國內(nei) 需求大規模啟動在即，行業(ye) 2019年有望量利齊升；建議關(guan) 注光伏製造龍頭隆基股份、通威股份、中環股份、東(dong) 方日升，同時建議關(guan) 注電站龍頭林洋能源、九游会·(j9)官方電源、正泰電器，以及光伏設備龍頭捷佳偉(wei) 創、邁為(wei) 股份、晶盛機電等。

來源：http://wallstreetcn.com/articles/3529642

作者：中銀國際證券研究

日期：2019-05-16 08:42